长江基建(1038.HK)具防守性
2022-05-10
英皇证券研究部
联储加快加息缩表进程，加上内地严格防疫措施扰乱供应链，市况波动下，高息公用股受资金青睐。长江基建估值合理，股息率接近5厘，不妨吸纳。
长江基建去年营业额407亿元，按年升6%，股东应占溢利为75.15亿元，按年上升3%。若撇除英国业务在2020年及2021年之非现金递延税项相关支出，以及集团于2020年出售 Portugal Renewable Energy录得之收益，调整后纯利上升22%。期内营运现金流为84亿元，按年增长8%，创历史新高。
近期集团传出有意以150亿英镑出售旗下英国电网公司，料释放价值，并为集团带来现金，以物色更具潜力的投资目标。有传闻指集团有意转战越南，锁定当地的基建领域。
集团收入稳定，具防守性，目前的预期市盈率不足15倍，现价息率约4.8厘，末期息派每股1.81元，按年升1.1%，将于5月20日除净日，6月8日派息日。建议HK$52买入，暂上望HK$55。