長江基建(1038.HK)具防守性
2022-05-10
英皇證券研究部
聯儲加快加息縮表進程，加上內地嚴格防疫措施擾亂供應鏈，市況波動下，高息公用股受資金青睞。長江基建估值合理，股息率接近5厘，不妨吸納。
長江基建去年營業額407億元，按年升6%，股東應佔溢利為75.15億元，按年上升3%。若撇除英國業務在2020年及2021年之非現金遞延稅項相關支出，以及集團於2020年出售 Portugal Renewable Energy錄得之收益，調整後純利上升22%。期內營運現金流為84億元，按年增長8%，創歷史新高。
近期集團傳出有意以150億英鎊出售旗下英國電網公司，料釋放價值，並為集團帶來現金，以物色更具潛力的投資標的。有傳聞指集團有意轉戰越南，鎖定當地的基建領域。
集團收入穩定，具防守性，目前的預期市盈率不足15倍，現價息率約4.8厘，末期息派每股1.81元，按年升1.1%，將於5月20日除淨日，6月8日派息日。建議HK$52買入，暫上望HK$55。