福莱特玻璃(6865.HK)布局上游原料有利稳定成本

英皇证券研究部

国家主席习近平近期指出，推动能源革命，要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置。今年以来光伏玻璃股份走势较落后，可留意龙头福莱特玻璃。

此前美国政府宣布将对进口自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的太阳能电池相关产品给予24个月关税豁免，同时宣布有望在2024年之前将其太阳能发电能力提高两倍，市场憧憬相关举措可刺激光伏设备的进口需求。

福莱特玻璃作为光伏玻璃龙头供货商，今年以来积极扩大产能，同时收购上游企业，以保障未来供应。集团此前宣布拟通过非公开发行A股股票募资不超过60亿元，新建3座光伏玻璃项目。这些新建光伏玻璃项目均位于安徽滁州，规划建成9条光伏玻璃生产线，合计每日产能为10,800吨。

同时集团积极收购上游矿商，以获得稳定的原材料供应，于今年2月宣布完成收购大华矿业100%股权和三力矿业100%股权，昨日再度宣布子公司以33.8亿人民币竞得「安徽省凤阳县灵山-木屐山矿区新13号段玻璃用石英岩矿」采矿权。福莱特称，上市公司需要通过收购优质的石英岩矿山获取持续、稳定的石英砂供应，降低石英砂原材料波动对公司产品成本及业绩的影响。

由于过去两年大幅走升，今年以来福莱特玻璃表现跑输大市，回落约28%。当前预期市盈率约22倍，可趁低吸纳，买入价HK$28，暂上望HK$33，跌破HK$25止蚀。