福萊特玻璃(6865.HK)佈局上游原料有利穩定成本

英皇證券研究部

國家主席習近平近期指出，推動能源革命，要把促進新能源和清潔能源發展放在更加突出的位置。今年以來光伏玻璃股份走勢較落後，可留意龍頭福萊特玻璃。

此前美國政府宣布將對進口自柬埔寨、越南、馬來西亞、泰國的太陽能電池相關產品給予24個月關稅豁免，同時宣布有望在2024年之前將其太陽能發電能力提高兩倍，市場憧憬相關舉措可刺激光伏設備的進口需求。

福萊特玻璃作為光伏玻璃龍頭供應商，今年以來積極擴大產能，同時收購上游企業，以保障未來供應。集團此前宣布擬通過非公開發行A股股票募資不超過60億元，新建3座光伏玻璃項目。這些新建光伏玻璃項目均位於安徽滁州，規劃建成9條光伏玻璃生產綫，合計每日產能為10,800噸。

同時集團積極收購上游礦商，以獲得穩定的原材料供應，於今年2月宣布完成收購大華礦業100%股權和三力礦業100%股權，昨日再度宣佈子公司以33.8億人民幣競得「安徽省鳳陽縣靈山-木屐山礦區新13號段玻璃用石英岩礦」採礦權。福萊特稱，上市公司需要通過收購優質的石英岩礦山獲取持續、穩定的石英砂供應，降低石英砂原材料波動對公司產品成本及業績的影響。

由於過去兩年大幅走升，今年以來福萊特玻璃表現跑輸大市，回落約28%。當前預期市盈率約22倍，可趁低吸納，買入價HK$28，暫上望HK$33，跌破HK$25止蝕。