理想汽车(2015.HK)- 首季增长劲、近期出货量高企
2023-06-05
英皇证券研究部
恒指反弹，市场气氛改善，增长型股份料续有资金追捧。今年以来，造车新势力之中，以理想表现最突出，跑赢同业及科指，首季增长强劲及近期出货量持续高企，反映其产销状况理想，预期短线动力强。
理想汽车是中国新能源汽车市场的领导者，核心车型包括理想L9，一款家庭六座旗舰SUV，理想L8和理想ONE，两款家庭六座豪华SUV，及理想L7，一款家庭五座旗舰SUV。
5月，理想汽车共交付新车28277辆，同比增长146%，公司已连续3个月交付超2万辆。截止到2023年5月底，理想汽车累计交付量为363,876辆，显示出货量持续处于高位，市场对其产品需求仍炽热。
5月理想汽车的营业收入（含增值税）超过了100亿元人民币(下同)，第一次实现百亿级的月收入，也为2023年突破1000亿元的收入目标奠定基础。首季理想经调整盈利为14.1亿，环比增长46%；经调整自由现金流为67亿，环比增105%，反映增长势头强劲。
理想 L7的定单量强劲，就造理想现时是内地20 万以上新能源品牌销量前三公司，反映其在新能车市场的地位愈益巩固，加上盈利及自由现金流仍在快速增长，前景良佳，后市仍有上升动力，建议HK$114部署，上望HK$140，止蚀可定于HK$104。