理想汽車(2015.HK)- 首季增長勁、近期出貨量高企
2023-06-05
英皇證券研究部
恆指反彈，市場氣氛改善，增長型股份料續有資金追捧。今年以來，造車新勢力之中，以理想表現最突出，跑贏同業及科指，首季增長強勁及近期出貨量持續高企，反映其產銷狀況理想，預期短線動力強。
理想汽車是中國新能源汽車市場的領導者，核心車型包括理想L9，一款家庭六座旗艦SUV，理想L8和理想ONE，兩款家庭六座豪華SUV，及理想L7，一款家庭五座旗艦SUV。
5月，理想汽車共交付新車28277輛，同比增長146%，公司已連續3個月交付超2萬輛。截止到2023年5月底，理想汽車累計交付量為363,876輛，顯示出貨量持續處於高位，市場對其產品需求仍熾熱。
5月理想汽車的營業收入（含增值稅）超過了100億元人民幣(下同)，第一次實現百億級的月收入，也為2023年突破1000億元的收入目標奠定基礎。首季理想經調整盈利為14.1億，環比增長46%；經調整自由現金流為67億，環比增105%，反映增長勢頭強勁。
理想 L7的定單量強勁，就造理想現時是內地20 萬以上新能源品牌銷量前三公司，反映其在新能車市場的地位愈益鞏固，加上盈利及自由現金流仍在快速增長，前景良佳，後市仍有上升動力，建議HK$114部署，上望HK$140，止蝕可定於HK$104。