網上開戶
報價延遲最少十五分鐘,更新時間為 資料提供:etnet 經濟通

英皇證券每周策略 - 危機事件有待消散 關注港股業績表現

英皇證券研究部

本週港股看來危機四伏,美聯儲加息幅度超預期、俄烏局勢緊張以及本地疫情急速惡化都在影響市場情緒。然而,相對於去年,港股反應尚算穩定,全星期於24200-24800 之間上落,尾段受累美團大幅下挫而跌 2.3%。恆指年初至今仍升 4%,反映港股市底具韌性,回升基礎也未受破壞。

本週俄烏緊張局勢升級,幾近爆發戰爭的邊緣,金融市場初段避險,觸發市場波動,這也是典型的危機事件,由蘊釀、升級、臨介及最終緩解。表面上,俄羅斯陳兵 13 萬,在烏克蘭東部演習,歐美亦毫不示弱,美國迅即軍援,僵局看似難解。目前,俄軍並無行動,反而烏克蘭東部有軍事衝突,市場避險情緒升溫,美股沽壓較大,金價則破位向上,成為主要避險資產。然而,有一點很清楚,港股並無因俄烏局勢升級而有過度反應。

還有,香港的新冠疫情,正急劇惡化,確診人數幾何級數上升,隔離設施嚴重不足,醫療系統處於崩潰邊緣,經濟活動嚴重受制。同樣,在這樣的環境,港股理應反應極負面;然而,事實也是相反,一些本地股由年初至今卻不斷跑贏,本地銀行尚可說是受惠利率上升趨勢;本地零售及地產也轉強,就不合邏輯。

不過,投資者或市場看重的,不是新冠的確診數字,而是疫苗接種率。第五波疫情殺香港一個措手,但 Omicron 感染力強,擴散速度快的特性,反而成為本地疫苗接種的強力催化劑,第一劑的疫苗接種率,由過年前不足 70%,至本週已提升至85%,以這個速度計,三月中達 90%以上也不是奢望。超高接種率意味中港全面通關的基本條件是具備。此外,國家主席習近平就支援香港抗擊第五波新冠疫情工作作出重要指示,強調動員一切力量控制疫情,第五波疫情的全面控制,只是時間問題。因此港股市場表現淡定,是有其合理性。政治、社會危機對金融市場的影響一般是短暫,投資者真正關注的,是利率走
勢、經濟表現及企業盈利等等宏觀及公司的基本因素。就港股而言,本地金融及地產股、內銀等金融股、內房以至重磅科網股,其估值都並不昂貴,不少可維持高息派送,在利率趨升的環境下,吸引力愈益明顯,因此估值修復仍在進行。

美聯儲已改為鷹派,提速加息難免,現時美國 10 年債息已升至 2 厘,已回到疫情前的水平,市場預期這輪長債息率有機會升 2.5 厘至 3 厘的水平,若到時美聯儲開始收水,金融市場將有更大的起伏,港股自難免疫。因此,美國通脹趨勢、加息速度預期及長債息率走勢,未來最值得關注。即便如此,當危機事件散去,低基數的恆指仍有望今年持續跑贏,料估值修復的上升基礎仍然不
變。

下載

其他消息及推廣

2024-04-17
投淇所好 港股開市分析 (17/04/2024) - 美數據參差夜期靠穩
股市表現
2024-04-16
投淇所好 港股開市分析 (16/04/2024) - 夜期低水170點
股市表現
2024-04-15
投淇所好 港股開市分析 (15/04/2024) - 市場憂慮中東局勢
股市表現
2024-04-12
投淇所好 港股開市分析 (12/04/2024) - 美股上日個別發展
股市表現

Cookies可讓我們優化與個人化您的用戶體驗。繼續使用網站,代表您同意本公司隱私政策, 條款與細則以及Cookie政策

接受