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報價延遲最少十五分鐘,更新時間為 資料提供:etnet 經濟通

英皇證券研究部

內有疫情大爆發,外有俄烏戰事激化及聯儲局加息,港股的陰霾未見消減,投資信心欠奉,恆指超賣再超賣,且連跌三週,創兩年低位。然而,極為疲弱的股市,也會浮現強者,這些企業分佈在新能源汽車、人工智能及內需的領域,是今年值得注意的投資標的。 

隨著蔚來汽車以介紹形式在港上市,在美國上市的主要造車新勢力已回歸香港,新能源車板塊吸引力也會不斷上升。當中,理想汽車(2015.HK)首先跑出。其業績遠勝預期,第四季收入106億元(人民幣.下同),按年增156%;全年收入為270億元,按年多185%。季內非公認會計準則淨利潤6.9億元,大升495%;全年則為7.8億元,前一年錄得淨虧損2.8億元。單計去年第四季,理想ONE的交付量有3.52萬輛,按季漲40.2%,預期今年首季車輛交付量介乎3萬至3.2萬輛。理想汽車專注於平價豪華汽車市場,Li One銷售勢頭強勁,未來將擴大自有銷售渠道和提供增程式電動汽車 (EREV) 車型的策略,前景值得看好,股價震盪過後可低吸。 

另一強者為百度(9888.HK),一家逐步轉型至人工智能的科企。去年四季度百度核心收入為260億元,按年增長12%,當中網絡營銷收入為191億元,按年增長1%,非網絡營銷收入為69億元,按年增長63%,主要是受到雲及其他人工智能業務的推動。上季非通用會計準則(Non-GAAP)淨利潤約41億元,按年雖減少41%,但仍勝市場預期。自動駕駛出行服務平台「蘿蔔快跑」(Apollo Go)去年第四季度提供約21.3萬次乘車服務,按季幾乎翻一番,有助鞏固百度在全球自動駕駛計程車市場的領導地位;百度AI雲在交通、製造、能源和公用事業等重要垂直領域亦見突破。轉型中的業務取得成功,百度的增長動力將得到確立,從而很大機會獲得市場的重估。 

內需新強者,還有高端啤酒領導者百威亞太(1876.HK)。去年盈利9.5億元(美元.下同),按年升84.8%,收入67.8億元,增長21.5%,銷量上揚8.3%,主要受惠於高端啤酒銷售錄得雙位數增長。中國市場仍有龐大增長空間,因中產階級興起,對於高端及超高端啤酒需求大,百威將專注在中國售賣六大品牌;而在韓國的銷售也在加快。此外,疫情雖然干預了供應鏈,但對百威影響有限,因公司業務本地化,在亞洲擁有大約50間啤酒廠,成本管理具成效,因此可擴闊毛利率。相對於潤啤及青啤,百威的高端品牌組合更為豐富及完整,當內地餐飲、夜場市道進一步恢復,百威將是最大受惠者。現價估值約24倍,並不昂貴。 

過去一個月的弱勢重磅股,港交所(388.HK)是其中之一。去年第四季業績較預期弱,而。本地疫情失控,港府將推全面強檢,即使股市續開,短期交易氣氛也受損,市場普遍預期上半年的交投,在不明朗環境持續下,也難望好轉,加上港交所估值一向偏高,殺估值的沽壓遂湧現,相信港交所需在低位消化沽盤後,下半年才有望回升。 

從強弱者的表現看,影響企業股價的最根本因素是業績、營運能力及新業務能否突破。疫情及地緣政治危機只影響心態,但不會持久。當前,股市的悲觀意識較重,惟對中長線的股市老手而言,這是尋找強者的好時機。繼續專注業績,也許會發現更多新強者,可為未來港股復甦作更佳的準備。

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