英皇證券每周策略 - 恆指兩萬爭持 業績中找亮點
英皇證券研究部
本週台海局勢緊張升級，令恆指再次跌破20000點心理大關。除此以外，本地經濟陷技術上的衰退、內地經濟增長動力則轉弱及中概股審計問題懸疑未決，退市風險仍在等問題，都是港股的主要陰霾。因此，預期恆指短期動力欠佳，走勢偏淡。在市況難測及遇上8月的是業績期，料資金操作策略將更聚焦業績中的亮點，從而部署板塊及個股的輪動。
百威亞太(01876)揭開藍籌業績的序幕，儘管面臨中國內地疫情封控措施及原材料上漲的壓力，主打高端啤酒品牌的百威亞太，第二季度銷量仍取得勝預期表現，韓國、印度的強勁增長部分彌補中國市場的影響，百威的亮點是啤酒市場高端化的趨勢不變以及內地疫後市場復甦不俗，這個邏輯對華潤啤酒(00291)及青島啤酒(00168)同樣有效。
匯控(00005) 二季度稅前盈利勝預期，同時宣佈將於明年恢復派季度利息，雖然或不及疫情前水平，但市場滿意，股價能逆市偏穩。管理層更直接回應分拆亞洲業務的問題，權衡利害，有說服力。在加息環境下，息差對匯控有利，可抵銷潛在撥備的影響，而明年若資本狀況理想，料有回購股份的安排。同樣，渣打也交出較預期好的業績，並宣佈新一輪5億美元回購計劃。在利率趨升的大環境下，看來國際銀行的經營情況並不悲觀。
下一個業績焦點為科網，阿里剛公布季度業績，收入持平，經調整盈倒退30%，較預期好，市場初步反應尚可，惟信心未足。近期科網板塊負面消息主導，有股東套現的威脅、有中概股退市陰霾及增長放緩的疑慮等等。科網平台股近期已不斷試低位，究竟投資者會繼續放大負面，或是尋找亮點，績後市場如何反應是很值得留意。綜合市場初步評估，對快手(01024)、京東(09618)及美團(03690)的季績較正面。
澳門疫情受控，恢復與中國內地免隔離通關，惟博企看來資金壓力漸大，澳博(00880)剛公布4供1集資約30億的計劃。香港的國際通關也是迫在眉睫，預期港府快將公布進一步放寬海外入境的檢疫安排，積極重建香港作為國際都會的聲譽，此舉有望推動第四季的經濟，通關受惠股今年已跑贏，料續有動力。
金管局近期持續接港元沽盤，銀行體系結餘跌至1300億以下，股市樓市的交投也轉淨，整體投資氣氛平淡。8月是傳統淡季，也是業績期，而市場對上半年的企業盈利表現也不存憧憬，更多早已下調盈測及目標價，相信股市對弱業績已有相當準備，若情況不是預期的差，特別是重要平台股，港股還是有反彈的空間，關鍵是市場願意看亮點，還是聚焦業績弱點。