原油價格創年初以來新低 受擔憂需求衝擊

英皇期貨總裁 葉佩蘭

WTI(11月)原油期貨周一(9月26日)收盤下跌2.6%，報76.71美元/桶，續創年初以來的新低，因美元上漲以及擔憂需求的影響。

國際能源署（IEA）報告表示，在歐盟禁運俄羅斯石油的制裁之下，美國正逐漸成為歐洲主要的原油供應來源。美國能源部鑽井生產力報告表示，美國七大頁岩層2022年10月的原油日產量預估將較9月的898萬桶增加13萬桶至911.5萬桶，此將創下2020年3月（919.3萬桶/日）以來的新高，相比2019年11月的創新高產量為927.5萬桶/日。

在三大頁岩油產地當中，10月份，二疊紀盆地原油日產量預估增加6.6萬桶至541萬桶，持續創下歷史新高；鷹堡頁岩原油日產量預估增加2.6萬桶至125萬桶，巴肯頁岩原油日產量預估增加2.1萬桶至120萬桶。

美國能源部月報預估，2022年美國原油日產量將年增70萬桶至1,190萬桶，2023年美國原油日產量預估將續增90萬桶至1,280萬桶，此可望超過2019年所創1,230萬桶的年度新高水平。報告預估，石油輸出國組織（OPEC）2022年原油日產量將增加240萬桶至2,870萬桶，2023年將續增60萬桶至2,930萬桶。今明兩年，全球石油日需求量將分別增長220萬桶與200萬桶。

另一方面，全球第三大油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes Inc.）報告表示，截至9月23日，美國石油與天然氣探勘井數量較前週增加1座至764座。其中，主要用於頁岩油氣開採的水平探勘井數量較前週減少2座至693座。探勘活動的增減會反映未來的石油產量，通常有3-6個月的落差，貝克休斯統計的探勘井是指為開發以及探勘新油氣儲藏所設的鑽井（鑽機）數量。

貝克休斯的數據顯示，截至9月23日，美國石油探勘井數量較前週增加3座至602座，為連續第二週增加，並創下4週以來的新高；天然氣探勘井數量較前週減少2座至160座。與去年同期相比，美國石油探勘井數量增加181座，天然氣探勘井數量增加61座，水平探勘井數量增加222座。美國能源部數據顯示，截至9月16日當週，美國原油日均產量較前週持平為1,210萬桶。

在美國最大產油州德州，油氣探勘井數量較前週減少2座至362座，緊鄰德州上方的奧克拉荷馬州油氣探勘井數量較前週增加1座至65座，新墨西哥州油氣探勘井數量較前週增加3座至111座，路易斯安那州油氣探勘井數量較前週增加1座至66座，北達科他州油氣探勘井數量較前週減少1座至37座。最大頁岩油產地、盤據西德州與新墨西哥州東南部的二疊紀盆地石油探勘井數量較前週增加1座至344座。

此外，在宏觀層面對經濟前景愈發擔憂，對油價形成了多次階段性壓力。連原油強多頭高盛最後也加入看空行列，該行分析師Damien Courvalin等人在一份報告中，將第四季度布倫特原油期貨價格預測下調25美元至每桶100美元，WTI原油期貨價格預測下調幅度相同，至每桶95美元。與此同時，該行預計2023年布倫特原油價格為108美元/桶，而此前的展望為125美元/桶，建議投資者可於80.68美元桶沽WTI原油(11月)期貨，目標價74.27美元/桶，止蝕83.53美元/桶。