需求持續下降 原油價格走軟

英皇期貨總裁 葉佩蘭

紐約商業交易所（NYMEX）12月原油期貨11月8日收盤下跌3.1%至每88.91美元/，因美元下跌、美國能源部下調明年石油需求增長預估，以及擔憂中國疫情升溫衝擊需求的影響。

週二，美國能源署（EIA）發布的月度報告顯示，美國2023年原油產量預計將為1231萬桶/天，為連續第五次向下修正，低于此前估計的創紀錄的每天1,236萬桶。而此前EIA曾預計明年原油產量將超過2019年創紀錄的1231.5萬桶/日。該報告表明，儘管油價徘徊在每桶90美元左右，美國頁岩油的增長速度還是正在放緩。如果這一趨勢持續，全球市場將無法獲得足以彌補OPEC減產和俄烏衝突導致的供應中斷所需的原油。

美國11月EIA當年短期前景美國原油產量預期為1183萬桶/日，前值1175萬桶/日；天然氣產量預期 980.7億立方英尺/日，前值975.6億立方英尺/日。EIA短期能源展望報告顯示：將2022年全球原油需求增速預期上調14萬桶/日至226萬桶/日；2023年全球原油需求增速預期下調32萬桶/日至116萬桶/日。

EIA預計2022年WTI原油價格為95.88美元/桶，此前預期為95.74美元/桶；2023年WTI原油價格為89.33美元/桶，此前預期為88.58美元/桶；2022年布倫特價格為102.13美元/桶，此前預期為102.09美元/桶；2023年布倫特價格為95.33美元/桶，此前預期為94.58美元/桶。

美國頁岩油曾經的繁榮造就了一個能源成本相對低廉的時代，也推動美國成為了最大的石油和天然氣生產國。然而，在新冠疫情衝擊之後，美國頁岩油產量的反彈一直乏善可陳。週二EIA的報告顯示，當下美國頁岩油的平均產量為1183萬桶/日，為今年6月以來的首次增長，但仍然比2020年2月時的水平低10%。頁岩油生產商稱，成本上升是增長緩慢的一個原因。管道、鋼製套管和壓裂砂等油田設備的價格急劇上升，對生產商造成了壓力。

自7月以來，美國鑽探原油的鑽機數量以較慢的速度攀升，而此前已鑽探但未完成的油井庫存現在已基本用完。美國石油生產商Conoco Phillips的首席執行官Ryan Lance在其三季度財報電話會議上說，目前勞動力和設備的有限供應“決定了這個行業的步伐”。

另一方面，中國疫情升溫令石油市場的交易人緊張，在中國堅持清零的政策下，也持續傳出更多地區遭到封鎖的消息。中國國家衛健委公布，11月7日新增本土感染者近7,500例，此創下今年5月以來的新高。

此外，國際能源署（IEA）10月報告下調今明兩年的全球石油需求增長預估，稱因為全球經濟環境惡化，以及相對較高的油價將令石油需求減弱的影響。報告預估2022年全球石油需求將年增190萬桶/日，較前月的預估下調6萬桶/日；2023年全球石油需求則預估將年增170萬桶/日，至1.013億桶/日，較前月的預估下調47萬桶/日，建議投資者可於86.54美元桶沽WTI原油(12月)期貨，目標價81.27美元/桶，止蝕92.15美元/桶。