擔憂需求疲弱 原油價格仍然疲軟

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商業交易所（NYMEX）原油(4月)期貨周二(3月5日)收盤下跌0%，報78.54美元/桶，下跌因擔憂中國石油需求，以及主要產油國減產帶來的動能減退。

石油輸出國組織（OPEC）3月3日公告表示，多個石油輸出國組織及其產油盟國（OPEC+）宣布將額外自願減產220萬桶/日的措施延長至2024年第二季，旨在支持石油市場的穩定與平衡。公告稱，公告表示，以下OPEC+國家宣布今年第二季將額外自願減產：沙烏地阿拉伯（100萬桶/日）、伊拉克（22萬桶/日）、阿拉伯聯合大公國（16.3萬桶/日）、科威特（13.5萬桶/日）、哈薩克（8.2萬桶/日）、阿爾及利亞（5.1萬桶/日）、阿曼（4.2萬桶/日）。之後，為了支持市場穩定，這些自願減產將根據市場情況逐步恢復。

俄羅斯則宣布同期（2024年第二季）將每天自願減產47.1萬桶，其中包括原油生產和出口量的削減，分別為：4月削減產量35萬桶/日，削減出口量12.1萬桶/日；5月削減產量40萬桶/日，削減出口量7.1萬桶/日；6月每天共減產47.1萬桶。俄羅斯的自願減產是在2023年4月宣布的自願減產50萬桶/日的基礎上進行的，該減產期限將延續至2024年12月底；出口量削減的基礎則是根據2023年5月和6月的平均出口水平。

自1月最新的自願減產協議生效以來，OPEC+的綜合產量目標已下降了約220萬桶/日。
Jefferies分析師Giacomo Romeo表示：「這項決定顯示了OPEC+的凝集力，並證實該集團並不急於恢復供應量，這支持了這樣一種觀點，即當減產最終發生時，過程將是漸進的。 」另一方面，麥格理（Macquarie）能源策略師沃爾特·錢斯勒（Walt Chancellor）表示，市場普遍預期產油國的減產措施將會延長，其對油價的影響已經提前被消化了。挪威睿咨得能源諮詢公司（Rystad Energy）資深副總裁豪爾赫·萊昂（Jorge Leon）則認為，OPEC+延長減產也被市場看作是第二季需求疲弱的訊號。

另一方面，對以色列與哈馬斯戰爭將擴大到黎巴嫩的擔憂支撐了原油價格。自10月7日以色列與哈馬斯戰爭爆發以來，真主黨和以色列幾乎每天都交火。此外，美國和英國也對也門胡塞武裝發動空襲，以報復胡塞武裝襲擊紅海商船。伊朗支持的胡塞叛亂分子對紅海商業航運的襲擊迫使托運人將貨物轉移到非洲南端，而不是經過紅海，擾亂了全球原油供應。

需求方面，中國作為原油需求大國，市場仍擔憂中國需求的影響。瑞銀（UBS）分析師喬瓦尼·斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）表示，中國提出今年經濟增長5%的目標，符合市場的預期；但缺少的部分是政府希望如何實現這一目標，目前還不清楚將採取什麼樣的刺激措施。IG駐雪梨市場分析師 Tony Sycamore表示：「市場希望了解中國打算如何實現2024年5%成長目標的更多細節，特別是希望看到進一步的財政擴張，以幫助實現增長目標。”

此外，美國能源部3月4日報告表示，2023年，中國的原油加工量達到平均每日1,480萬桶，創下歷史新高，主要因為疫情之後的經濟和煉油產能不斷增長。近年來，中國煉油產能的增幅超過其他國家，主要為了滿足運輸燃料需求，以及為其石化產業生產原料。石化產品是生產廣泛用於消費品、包裝和紡織品的塑膠、樹脂和纖維的重要組成部分，建議投資者可於78.31美元桶沽WTI原油(4月)期貨，目標價7.13美元/桶，止蝕80.62美元/桶。。