美國上週油品庫存減少 帶動油價小幅走強

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商業交易所（NYMEX）3月原油期貨周三(3月12日)收漲1.43美元，報67.68美元/桶，升幅主要因上週原油庫存增幅小於預期，而汽油和柴油的消耗量則高於預期，顯示需求較為強勁，但由於OPEC+減產措施的持續放鬆，有可能拖累油價。

美國能源部3月12日公佈，截至3月7日，美國商業原油庫存較前週增加140萬桶至4.352億桶，較過去5年同期平均值減少5%，分析師原先預估將增加200萬桶；汽油庫存減少570萬桶至2.411億桶，較過去5年同期平均值增加1%，分析師的預期為減少190萬桶；蒸餾油庫存減少160萬桶至1.176億桶，較過去5年同期平均值減少5%。

美國能源部報告預測，2025年和2026年全球液體燃料產量將因OPEC+減產措施的放鬆，以及OPEC+以外國家的產量增長而上升，分別達到創新高的每日1.042億桶與1.058億桶。2025年，全球液體燃料產量預估增加140萬桶/日，高於2024年60萬桶/日的增長幅度。

報告預計2025年液體燃料產量增長仍將主要來自OPEC+以外國家，預計增幅為120萬桶/日，而2026年增速將略微放緩至100萬桶/日。這一增長主要由美國、加拿大、巴西和圭亞那等國推動，並將持續至2026年。2025年全球石油消費將增長120萬桶/日，2026年增長120萬桶/日，也將分別達到創新高的每日1.041億桶與1.053億桶，主要由非經合組織亞洲國家的需求推動。

報告表示，印度預計在2025年和2026年將分別增加30萬桶/日的液體燃料消費，高於2024年20萬桶/日的增長，主要受運輸燃料需求上升的驅動。中國的液體燃料消費將在2025年和2026年各增長20萬桶/日，高於2024年不足10萬桶/日的增長，反映出中國經濟刺激措施將推動石油消費上升。

此外，美國能源部報告又預計2025年和2026年，由於全球石油供應過剩，油價將面臨壓力。報告預測，布蘭特原油價格在2025年將年減8%，平均為每桶74美元，並在2026年進一步下跌11%至每桶66美元。美國原油價格預計在2025年平均為每桶70美元，2026年將進一步降至每桶62美元。

OPEC方面，石油輸出國組織（OPEC）3月3日表示，曾於2023年4月和11月宣布額外自願調整的八個OPEC+國家（沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼）舉行線上會議評估全球市場狀況及未來展望。考量到市場基本面良好及市場前景樂觀，這些國家重申其於2024年12月5日達成的決定，即自2025年4月1日起，逐步且靈活地恢復先前220萬桶/日的自願減產調整，並將根據市場狀況適時調整。因此，這一增產計畫可能會暫停或逆轉，以適應市場變化。這種靈活性將使OPEC+能夠繼續維持石油市場的穩定。

全球第三大油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes Inc.）報告表示，截至3月7日，美國石油與天然氣探勘井數量較前週減少1座至592座，為6週以來首度減少。其中，主要用於頁岩油氣開採的水平探勘井數量較前週減少2座至531座。貝克休斯的數據顯示，截至3月7日，美國石油探勘井數量較前週持平為486座，天然氣探勘井數量較前週減少1座至101座，其他探勘井數量較前週持平為5座。與去年同期相比，美國石油探勘井數量減少18座，天然氣探勘井數量減少14座，水平探勘井數量減少26座，建議投資者可於68.20美元/桶時沽WTI原油（4月)期貨，目標價65.28美元/桶，止損70.42美元/桶。