美國聯邦法院裁定對等關稅達法 金價應聲下跌

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金(6月)期貨周三(5月28日)收盤上跌5.5美元報3,294.9美元/盎司，目前美國聯邦法院裁定特朗普越權 暫停對等關稅措施生效，拖累金價走跌。

美國國際貿易法院在周三(5月28日)裁決中明確指出，特朗普依據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)宣布貿易逆差為「國家緊急狀態」並加徵關稅的做法，超出了法律授權範圍。法院強調《美國憲法》明確規定，國會對外國貿易享有專屬立法權，即使總統擁有在緊急情況下維護經濟安全的權限，也不得凌駕其上。三位法官在判決中強調：「法院不評論總統使用關稅作為施壓手段的智慧與否；問題在於《聯邦法律》未授權總統此種行為，而非其是否有效。」。

在特朗普因行政命令而引發的一系列訴訟中，這項判決是他迄今為止在法庭上遭遇的最大挫敗之一，他正在透過這些訴訟測試總統權力的極限。這項裁決可以上訴至位於美國聯邦巡迴上訴法院，最終可能提交給美國最高法院。目前至少還有五項針對這些關稅的其他法律挑戰正在進行中。

面對法院裁決，特朗普已決定將對貿易法庭的裁決提出上訴，並公開質疑法院的裁決權。白宮發言人庫許·德賽（Kush Desai）在聲明中表示，美國對外貿易逆差已構成「國家緊急狀態」，導致美國工人受創、社區萎縮及國防工業基礎受損，「這些事實法院並未否認。」他補充說：「由未經選舉產生的法官來決定如何處理國家緊急狀態，並不合適。」

分析指出，如果特朗普敗訴，雖然白宮可能試圖依賴其他法律手段達成類似目的，但再沒有哪部法律能像IEEPA一樣，為總統提供如此廣泛、幾近不受限制的權力。這也意味著，一旦法院通過禁令，已實施的10%的全面關稅和暫緩的對等關稅將全部被叫停，美國與歐盟、日本、印度等國家正在進行的緊張談判，也將面臨重新洗牌。

這項裁決一出，金融市場迅速做出反應。美元對歐元、日圓與瑞士法郎等主要貨幣上漲，華爾街期貨上升，亞洲股市亦普遍走高，而黃金現貨短線走低30美元，日內跌幅達0.9%，現報3,259美元/盎司。

花旗集團大宗商品分析師最新報告上調其短期黃金預測，預計未來三個月黃金價格將在每盎司3,100至3,500美元之間波動，高於此前預估的3,000至3,300美元。花旗在短期內對黃金仍持樂觀看法，預計價格將重返歷史高位，但對長期則保持謹慎態度。分析師表示，隨著經濟活動回暖，聯準會可能在2025年底至2026年初開始降息，這將對低迷的股市形成支撐，並使黃金承壓。此外，花旗認為明年即將到來的美國中期選舉可能提振風險偏好，降低黃金作為避險資產的吸引力。

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）28日黃金持有量持平為922.46公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為14,217.50公噸，建議投資者在3293..5美元/盎司沽8月)期金，目標價3162.3美元/盎司，止損點3367.3美元/盎司。