廣汽集團(2238.HK)可作短線部署

英皇證券研究部

恆指24500遇阻，料短線資金以個股及板塊輪動為主。個股而言，可留意去年盈利表現良好，估值相對低的股份，廣汽集團是其中之。去年廣汽股價走勢以橫行為主，今年有復甦跡象，基本因素不差，技術走勢具動力，可作短線部署對象。

廣汽發盈喜，按中國會計準則，預計2021年度實現歸屬股東淨利潤介乎66-76億人民幣，按年增長11%-27%。另特別提到，公司全力克服芯片短缺、原料價格上漲、疫情反覆等各方面衝擊和挑戰，實現了全年產銷量的穩步增長；同時，通過產品結構調整、強化成本管控等措施，實現經營效率的穩步提升。這反映廣汽的執行及應變能力，較市場預期好。

廣汽早前亦公布12月份數據，汽車產量267,977輛，按年增加21.4%；銷量233,671輛，增加11.8%。2021年度，累計汽車產量213.8萬輛，銷量214.4萬輛，按年分別增加5.1%及4.9%。與行業一致，新能源車埃安去年銷售增長逾倍，意味廣汽除傳統合資品牌如豐田及本田外，新能源車的發展也不弱。

廣汽過去三年，盈利呈倒退，去年盈利回復增長，是復甦跡象，若產銷狀況持續穩好，及新能源車的發展受市場關注，估值有望重估。現價預測市盈率約10倍，估值並不昂貴，建議HK$8.25吸納，目標價HK$9.5，止蝕HK$7.5。