鞍鋼集團(347.HK)受惠行業重組

英皇證券研究部

美國再出制裁內地公司的行動，市場擔心中美關係再起風波，投資情緒再度轉弱，資金流向政策受惠股，鋼鐵股是其中之一。鞍鋼股價在虎年轉強，一來是股價在過去三個月已深度調整，二來是行業正蘊釀重組，利好龍頭企業。早前已發盈喜，現價估值並不昂貴，短線仍具反彈空間。

 工信部、國家發改委、生態環境部發布《關於促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》，力爭到2025年，鋼鐵工業基本形成佈局結構合理、資源供應穩定、技術裝備先進、質量品牌突出、智能化水平高、全球競爭力強及綠色低碳可持續的高質量發展格局。基於此，將推進企業兼併重組，打造一些世界一流超大型鋼鐵企業集團。

 此外，鞍鋼早前發盈喜，預計2021年度實現歸屬股東淨利潤約70.4億人民幣，按年增長256%。主要受惠年內鋼鐵行業整體運行態勢良好，公司大力調整品種結構，同時強化精細管理，工序降本成效顯著，生產經營穩定向好。

 雖然鞍鋼或受到建築需求疲軟的拖累，但強勁的汽車需求將為其盈利提供良好支撐，同時較低的鐵礦石成本也將有助於支持鞍鋼盈利能力，以現價計，市盈率約6倍，估值並不昂貴，建議於HK$3.65吸納，目標價為HK$4.20，止蝕為HK$3.30。