領展(823.HK)可作中長線佈局
2022-02-11
英皇證券研究部
近期在科技股反彈帶動下，恆指企穩，有望展開全面升勢。領展積極進軍澳洲市場，組合營公司購入澳洲優質辦公室物業組合，有助提升基金長期分派收益，分散投資風險。公司派息率吸引，可作中長線佈局。
領展公佈將與Oxford Properties 攜手組成合資公司，以共同持有 Investa Gateway Office(IGO)市值超過23億澳元(折合約129億港元)的澳洲優質辦公室物業組合。領展將持有 IGO 的49.9%權益，購入價為5.96億澳元(折合約33億港元)，Oxford Properties 則持有其50.1%權益。是次收購將於2022年上半年完成。IGO 目前持有5個能即時帶來收入的優質商廈項目,物業位於悉尼及墨爾本的核心商業區。
該投資組合平均出租率為92.6%，平均租約屆滿期為5.8年，按領展持有權益，租金收入淨額為4,960萬澳元。相關收購有助進一步擴大領展在澳洲的部署，豐富其多元化發展和優化投資組合的增長策略，也有助維持穩健派息。
現階段雖美國加快加息預期升溫，但市場預期通脹會隨時間放緩，故長債息率仍相對低迷。加上領展執行力不俗，過往能維持每基金單位派息增長，約4.4厘的息率吸引，可作中長線部署。目標價HK$78.0，止蝕為HK$63.0。