聯想集團(992.HK)核心業務表現穩健

英皇證券研究部

俄烏地緣政治危機、美國利率趨升及本地疫情惡化等不明朗因素，續困擾當前港股。選股應則重資金流向、企業基本面及估值等角度。聯想集團第三度染藍，有利新資金部署，而其核心業務表現穩健及估值並不昂貴，料有助其中短線表現。

恒指公司上周五公布季檢結果，增添多兩隻新的恒指成份股，分別為聯想集團及農夫山泉(09633)，截至今年1月底，追蹤恒指的被動基金規模達223.4億美元(約1743億港元)。聯想和農夫山泉將會分別佔恒指的權重為0.46%和0.69%，估計將分別有8億港元和12億港元的被動資金，分別流入兩股。聯想染藍較意外，或令更多新資金重新注意其公司營運。

聯想中期業績強勁，盈利創新高至9.78億美元(下同)，按年增長87%；收入則上升25%至348億。三項核心業務均有好表現，智能設備實現24%收入增長及38%利潤增長；基礎設施則有24%增長，而虧損卻大幅收窄；方案服務錄得33%收入增長及41%經營溢利增長。受惠產品升級及經濟復甦，預期聯想全年業績穩健。

聯想第三度染藍，其業務也經歷不少挑戰及週期。這次再入恆指，也是對其核心業務持續進步的肯定，間接促使更多市場資金關注。此外，以現價計，市盈率約10倍，估值並不昂貴，亦未完全反映其核心業務的增長潛質，預期股價可反覆回升，重建升勢。建議於HK$8.8吸納，目標價為HK$10.0，止蝕為HK$8.0。