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英皇證券研究部

俄烏戰局難料,美國威脅制裁或針對立場未明的中國,而中概股爆發股災,再加上內地疫情惡化,帶動港股加速尋底,避險情緒主導,具防守性的股份料有資金流入。港燈(02638)公布去年業績,盈利增長不俗,且派息穩定,可趁調整吸納,作中線投資。

港燈去年股東應佔溢利29.3億元,按年上升7.4%,每股盈利33.19仙。每股份合訂單位末期分派16.09仙,連同中期分派15.94仙,全年分派維持32.03仙,與過去兩年相若。期內,收入113.4億元,按年增長9.19%,主要受惠本地經濟反彈。

港燈繼續以天然氣取代燃煤作為主要發電燃料,2021年,集團約50%供應的電力來自燃氣發電,未來數年亦會逐步增加這個比例。而因應全球燃料價格大幅上漲,加上天然氣用量增加,燃料調整費需要上調。因此,2022 年淨電費每度電增加 8.9 港仙。

長遠而言,港燈計劃在 2050 年前令業務營運全面達至碳中和,而中期目標則在不遲於 2035 年,將港燈的絕對碳排放量較 2005 年水平降低超過 50%。為提高可再生能源發電比例,港燈將繼續推進大型離岸風力發電場的設計及評估工作,風力發電場建成後將提供約 4% 的發電量。換句話,港燈未來將更合符ESG的要求,有利吸引相關資金。現價息率5.4厘,具吸引力,建議於HK$7.6吸納,中線目標價為HK$9.0,止蝕為HK$6.8。

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