港燈(2638.HK)-趁調整吸納，作中線投資

英皇證券研究部

俄烏戰局難料，美國威脅制裁或針對立場未明的中國，而中概股爆發股災，再加上內地疫情惡化，帶動港股加速尋底，避險情緒主導，具防守性的股份料有資金流入。港燈(02638)公布去年業績，盈利增長不俗，且派息穩定，可趁調整吸納，作中線投資。

港燈去年股東應佔溢利29.3億元，按年上升7.4%，每股盈利33.19仙。每股份合訂單位末期分派16.09仙，連同中期分派15.94仙，全年分派維持32.03仙，與過去兩年相若。期內，收入113.4億元，按年增長9.19%，主要受惠本地經濟反彈。

港燈繼續以天然氣取代燃煤作為主要發電燃料，2021年，集團約50%供應的電力來自燃氣發電，未來數年亦會逐步增加這個比例。而因應全球燃料價格大幅上漲，加上天然氣用量增加，燃料調整費需要上調。因此，2022 年淨電費每度電增加 8.9 港仙。

長遠而言，港燈計劃在 2050 年前令業務營運全面達至碳中和，而中期目標則在不遲於 2035 年，將港燈的絕對碳排放量較 2005 年水平降低超過 50%。為提高可再生能源發電比例，港燈將繼續推進大型離岸風力發電場的設計及評估工作，風力發電場建成後將提供約 4% 的發電量。換句話，港燈未來將更合符ESG的要求，有利吸引相關資金。現價息率5.4厘，具吸引力，建議於HK$7.6吸納，中線目標價為HK$9.0，止蝕為HK$6.8。