海豐國際(1308.HK)受惠航運需求強勁

英皇證券研究部

上海疫情持續緩和，中央政治局會議定調穩經濟，各地政府出台系列措施，推進供應鏈暢通穩定。預計疫情封控影響限於第二季，料隨解封後遞延出貨，將帶來龐大運輸需求，支持運價在年內維持高位，不妨關注海豐國際表現。

在中國的封控措施和俄烏戰爭等緊張局勢下，3月以來，全球大部分港口的塞港情況比去年更嚴重。原本市場擔憂上海封城，將導致貨櫃輪需求大減，唯上海集裝箱運價指數跌幅有限，仍處於高位。且美西線已見回升。目前上海1800家重點企業復工率已超過七成，料隨企業全面復工，此前壓抑的生產需求將釋放，貨量有望回升。

海豐國際上季收入達10.34億美元，按年增加65.4%。其中集裝箱航運物流業務收入達10.28億美元，按年升66%。季內集裝箱航運物流業務的集裝箱運量為729,836標準箱，按年增加約4.8%；相關平均運費達每標準箱1241.6美元，比去年同期升61.6%。

3月以來，海豐國際股價隨波羅的海綜合指數(BDI)回落，近期BDI持續走升，反映了長三角復工搶運，及各地因俄烏戰爭導致的糧食供應需求增加的影響。料航運榮景有望持續，建議繼續佈局海豐國際，建議買入價HK$27，暫上望HK$35，跌破HK$23止蝕。