中海外(688.HK)受惠內地首套房利率下調

英皇證券研究部

受疫情封控等因素影響，內地4月經濟數據遠遜預期，市場料內地政府將進一步鬆綁房地產市場，以促進經濟平穩運行。可押注資產質素較好的央企內房中海外。

上週公佈數據顯示，內地4月新增人幣貸款遜預期，住房貸款更按年少增4022億元人民幣。為促進房地產市場平穩運行，人民銀行及銀保監會發佈通知，對貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房貸款利率下限調整為不低於相應期限，貸款市場報價利率(LPR)減20個基點，意味有關房貸利率最多可降至4.4厘。相關政策顯示，當局有意進一步放鬆內房政策，後續有望放寬首付或降準。

此外，5月以來，包括江蘇揚州市、蘇州市、無錫市，以及四川達州市和樂山市都先後放寬多孩家庭購房的限制，南京和東莞最新政策亦放寬多孩家庭的限購政策，反映政策面減辣措施陸續有來。

中海外作為龍頭央企，資產素質較好，相較民企，較不需要擔心債務違約問題。受疫情影響，其4月合約銷售額雖按年下跌35.8%，但優於行業平均五成以上的跌幅，相信隨上海等地疫情緩和，其銷售表現將有所好轉。

中海外股價則由去年9月低位HK$15.4水平反覆回升，今年4月一度升上HK$27.35水平，近期回落，可在HK$23左右買入，上望前高位HK$27.35，跌穿HK$21止蝕。