理想汽車(2015.HK)短線突破向上機會大

英皇證券研究部

港股市底轉穩，氣氛改善，風險胃納上升，而新能源汽車仍是政策受惠及銷售動力強的板塊。理想汽車是造車新勢力當中，率先達經調整盈利的車企，反映其良好的執行力。技術上，股價已連番試底，短線突破向上的機會大。

理想主要從事設計、研發、製造和銷售豪華智能電動汽車，是內地成功實現增程式電動汽車商業化的先鋒，理想ONE豪華電動SUV為旗艦產品，價格範圍20-50萬人民幣。現時於102個城市擁有217家零售中心。

2021年度，理想錄得NON-GAAP盈利約7.8億人民幣，新車總交付量90491輛，同比增長1.8倍。今年首季，NON-GAAP盈利達4.77億，遠較市場預期好，交付31716輛理想ONE汽車，同比增4.5倍。預第二季度推出第二款車型，提升家庭用戶的駕乘體驗，料刺激銷售。

汽車產業是穩增長的重點之一，而新能源車是政策扶持的主要對象，即使宏觀經濟放緩，電動車需求依然強勁，理想汽車亦可提價轉嫁成本上升壓力。理想在營運上已成功扭虧，未來現金流強健，更具能力加大研發及創新，進一步鞏固品牌及市佔，前景良佳，建議HK$94吸納，目標HK$110，止蝕HK$85。