中升控股(881.HK)受惠於汽車業利好政策落地

英皇證券研究部

國務院印發穩住經濟一攬子政策，重點提及汽車消費，此外多部門發佈汽車利好政策，包括減半汽車購置稅、開展新一輪汽車下鄉等。龍頭汽車經銷商中升控股受惠，可趁低買入。

汽車行業利好政策落地：近日財政部、稅務總局發佈關於減徵部分乘用車車輛購置稅的通知，對購置日期在年底前且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置稅。工信部則表示，正式開展新一輪新能源汽車下鄉活動，後續還將組織家電、綠色建材下鄉等活動，進一步促進大宗商品消費。相關政策的落地有望帶動行業基本面情緒觸底反彈。

品牌組合豐富，業務具韌性：中升經營的汽車品牌組合豐富，包括平治、保時捷、奧迪、寶馬、豐田、日産、本田、小鵬汽車等。除新車銷售外，其業務包括售後及精品、二手車業務。雖然受疫情影響，4月中升銷量料下挫逾兩成，但因其在沒有疫情的華南、華西地區有較多門店，相較同業受衝擊較小。

納入藍籌，兼回購彰顯信心：中升將於6月13日起正式納入恆生指數，權重為0.26%，料將帶來約5億港元資金流入，增加股份的流動性。同時，公司於5月10日至13日回購148.3萬股，彰顯管理層對疫情後業務發展的信心。建議HK$56買入，上望HK$72，跌破HK$50止蝕。