力勁科技(558.HK)受惠市場需求增加

英皇证券研究部

上海全面復工復產，同時國務院各部委落實穩經濟措施，尤其強調對汽車消費及相關供應鏈的支持。5月新能源車出廠量已見明顯回暖，各廠商預估6月產能將進一步恢復。在多方利好消息下，新能源車需求將進一步走強，新能源車產業鏈企業有望見底反彈，可關注力勁科技。

國務院四部門發布《關於開展2022新能源汽車下鄉活動的通知》，明確今年5月至12月期間，四部門將聯合組織開展新一輪新能源汽車下鄉活動，在山西、吉林、江蘇、浙江等地，選擇三四綫城市、縣區舉辦若干場專場、巡展、企業活動。此外，上海、深圳及廣東多地均明確，對新能源車置換個人消費給予補貼。相關消費鼓勵政策，料進一步加速新能源車的市場滲透率，新能源車供應鏈企業也得以受惠。

力勁科技作為特斯拉及蔚來的壓鑄機供應商，是國內壓鑄機市場的頭部玩家，市佔率超過50%。公司在2022年上半年財年(截至2021年9月底6個月)實現收入 27.74 億元，同比增加 59.9%；毛利 8.05 億港元，同比增加 74.8%。毛利率為 29%，同比提升 2.4 個百分點。

目前包括小鵬汽車、高合汽車、奔馳、沃爾沃等多家車企均在跟進一體化壓鑄技術，文燦股份(603348.SH)4月公佈今年向力勁科技繼續採購9台大型壓鑄機。特斯拉亦有計劃在上海進一步擴產，或提升產能目標至100萬輛。一體化壓鑄機的需求將進一步提升，國內一體化壓鑄的市場空間到2025年或將達272億規模。

力勁科技股價已由去年9月高位HK$27.8大幅回落逾五成，可趁低吸納，建議HK$12買入，暫上望HK$15，跌破HK$10.4止蝕。