比亞迪(1211.HK)今年銷量可見度高

英皇證券研究部

隨上海逐步解封，5月汽車供應鏈好轉，銷售環比改善。比亞迪受惠穩健的供應鏈和多元的產品組合，5月銷量增長穩定，跑贏同業。股價有望進一步突破，可繼續持有。

在內地供應鏈受到干擾的情況下，比亞迪的垂直化供應鏈體系優勢得以突顯。比亞迪新能源汽車5月銷售高達11萬4, 943輛，同比增加2.5倍，再創歷史新高。累計比亞迪前五月銷量為50萬7,314輛，按年增348%。6月比亞迪還發佈了2022款唐EV，補貼後售價約28萬~34萬人民幣，預售24小時內累計訂單突破8505輛。5月中與梅賽德斯 - 奔馳合資創立的騰勢品牌高端 MPV 產品騰勢 D9，也取得良好的預售成績，據報其年內還將推出2款「騰勢」品牌產品。預計多元化的產品組合，配合內地的新能源車促消費政策，將帶動比亞迪下半年的銷售表現。

比亞迪執行副總裁廉玉波還透露，將為特斯拉(TSLA.US)供應電池，這將進一步釋放其價值，也反映其供應鏈的穩定性。此前有市場傳聞，比亞迪將收購非洲6座鋰礦，內部估算其氧化鋰品位 2.5% 的礦石量超過 2,500 萬噸，折算為碳酸鋰可達 100 萬噸，可滿足未來十年的電池需求。

鑒於集團今年新能源車銷量的可見度高，我們將目標價由此前的HK$280，上調至HK$330，有貨者可繼續持有，無貨者可待回調至HK$260左右買入。