長飛光纖(6869.HK)受惠下半年「新基建」建設提速

英皇證券研究部

內地上半年經濟增長受疫情影響放緩，下半年為盡快穩住經濟，刺激政策將加快落地，其中包括加快「新基建」建設。作為內地光纖光纜龍頭供應商之一，長飛光纖將受惠於下半年5G網絡建設提速及「東數西算」工程，可待回落吸納。

內地5G基站建設第二季受疫情影響或有所放緩，下半年有望加快建設。工信部今年計劃新增5G基站60萬個。另有媒體消息指，中國第三季度擬設立一個價值人民幣5000億元的國家基礎建設投資基金，以刺激基建開支，而本次刺激方案將注重於「新基建」投資，例如5G網絡建設。

長飛光纖去年實現營業收入約95.36億元(人民幣·下同)，同比增長約16%；歸屬于母公司股東的淨利潤約7.1億元，同比增長約30.3%。受市場影響，去年整體產品價格處於較低位置，而又面臨原材料上漲壓力。去年下半年以來，市場逐步回暖，在中國移動和中國電信進行的針對普通光纜產品的集中採購中，需求總量和中標平均價格有較大回升，單價由此前的約40元/芯公里提升至超過60元/芯公里，反映行業低谷已過。同時原材料價格也出現回落，相信在「東數西算」和「新基建」規劃下，長飛光纖盈利能力可持續提升。

長飛光纖自3月中見低位HK$9.36以來反覆走升，昨創半年新高，正向去年底高位推進。可待回吐至HK$13左右吸納，跌破HK$12止蝕，暫上望HK$14.3。