金風科技(2208.HK)受惠國策

英皇證券研究部

內地穩增長政策持續發力，「新基建」板塊獲政策支持，料下半年投資將進一步釋放。其中，綠色能源尤其是風電設備股值得看高一線，可關注龍頭金風科技。

根據國家能源局資料，截至2022年5月底，全國風電裝機3.4億千瓦，同比增長17.6%。1-5月風電招標量已超過40吉瓦，超過了去年的70%。國家能源局表示，加快推進重大水電、抽水蓄能和大型風電光伏基地等可再生能源重大工程、重大專案建設，是推動落實國務院穩經濟一攬子政策措施的重要內容。由於內地風電裝機高峰歷來集中在下半年，料在政策支持下，全年裝機併網有望創新高。

基於風電設備組件及鋼鐵等商品材料成本下降，料風電設備商的毛利率有望改善。金風科技作為行業龍頭，有望快速發展，目標是將收入從2021年的41億元人民幣，到2025年年底增至200億元人民幣，相當於2021至2025年的複合年增長率為48.6%。

金風科技近期中標越南茶榮東城一期80MW海上風電項目錨籠、塔筒、風力發電機組及其附屬設備採購，項目擬安裝17台金風GW155-4.7MW機型的風力發電機，總裝機80MW，新建一座220KV升壓站。整個風場計劃商業運行時間為2023年6月30日。

金風經過上半年調整，股價已由低位反彈約五成，突破多條均線，創今年以來新高。目前預期市盈率約14.7倍，建議HK$15買入，暫上望HK$17，跌破HK$13.5止蝕。