百度(9888.HK) - 新AI業務推動長期增長
2022-07-27
英皇證券研究部
本週美聯儲將加息3/4厘，且有習拜電話會議，市場情緒有所改善。此外，阿里年底有望納入港股通，科網再現反彈動力。百度在科網之中屬跑贏的股份之一，反映市場對其AI及智能駕駛具信心。
百度第一季度業績十分穩健，尤其是雲業務及智能駕駛業務有出色表現。百度智能雲收入再次取得了強勁的增長。蘿蔔快跑獲得了中國首個在北京的開放道路上提供無人車服務的許可。
百度核心收入維持穩健，受百度智能雲本季度同比增長45%所帶動，非廣告收入同比增長35%。在線營銷收入為人民幣157億元，同比下降4%，反映互聯網廣告仍有待恢復。
內地一線城市於今年第二季爆發疫情，對百度的廣告及雲業務造成一定壓力，估計集團今年第二季整體收入將按年下跌6.7%，至292.6億元人民幣。惟展望未來新AI業務將推動百度的長期增長，其蘿蔔快跑已經在北京、上海、深圳、廣州、重慶、武漢10多個城市落地，訂單量超過100萬。
以現價計,百度預測市盈率為20倍，估值合理。走勢上，自5月反彈以來，近期在高位整固，表現強於其他大型平台股，反映有資金繼續流入部署，等候突破，建議HK$138吸納，目標為HK$160，止蝕為HK$124。