長江基建(1038.HK)業務多元，避險性強

英皇證券研究部

美國眾議院議長訪台，令台海局勢升溫，未來或持續對中美關係帶來影響。港股市底偏弱，美國續加息抗通脹，內房債務危機未解，令市場波動性加大。可關注抗跌力強的公用股，首選業務多元的長江基建。

長建上半年純利44.1億元，按年升約46%，因英國業務於去年同期受到非現金遞延稅項相關支出之負面影響。稅前溢利46.85億元，漲四成，每股盈利1.75元，擬派中期息每股0.7元，按年升1.4%。

期內英國業務溢利飆219%至16.79億元；澳洲溢利貢獻為10.04億元，按年升9%，歐洲溢利減少3%至4.29億元，因匯率轉弱所致。若以當地貨幣計算，溢利貢獻則升5%。內地及香港溢利貢獻1.17億元，下跌47%，源於收費道路交通流量低迷，以及水泥業務表現疲弱。

另外，集團的財務實力穩健，持有現金96億元，負債淨額對總資本淨額比率為12.9%。集團於7月14日向美國私募基金KKR出售英國水務公司Northumbrian Water項目25%股權，作價約80億元，釋放價值同時充實集團現金，為將來有力捕捉併購機會做準備。

長建業務多元，分佈全球，旗下英國公用事業組合，受惠當地通脹，避險能力強，為公用股首選。現價股息率約5.1厘，估值吸引，已整固近兩個月，可趁低吸納，暫上望HK$56，跌破HK$45止蝕。