置富產業信託(778.HK)將派息比率恢復至100%

英皇證券研究部

香港政府近期派發第二階段消費券，又宣佈放寬入境隔離措施，有利於本地零售、租務市場。置富產業信託在本港有16個零售物業，投資組合具韌性，可趁低吸納。

受疫情影響，置富產業信託上半年錄得收益 8.68億元，按年減少 4.1%，主要來自向需要援助的租戶提供及時的租金寬減所致。可供分派收益由上年的4.9億微跌至4.57億元。不過，董事會決議將派息比率由去年的90%恢復至100%，屬正面利好，每基金單位分派為 23.05 仙，按市價HK$6.9來計，息率約6.7厘。

置富產業信託出租率水平保持穩健，達93.9%，租戶留存率為81%。由於市場租金已經歷自 2020 年下行探底的第三年年頭，續租租金調升率的負增長幅度進一步收窄，上半年下調幅度已收窄至中單位數。目前香港抗疫政策已逐步放寬，料不會重新收窄，相信下半年租金有望小幅回升。

此外，置富首度進軍海外市場，昨公佈向長實(01113)購新加坡項目「高文之星」的36個零售分契單位，以及1個公共停車場分契單位，作價8,800萬坡幣（折合港元5.01億元)，收購價較於6月底的獨立估值有7.4%折讓。該物業的零售樓面佔地22,638平方呎，並設有80個車位，物業出租率為100%，淨收益率3.4%。於2020年及2021年，除稅後凈租金收入為60萬坡元(折合港元360萬)和80萬坡元(折合港元460萬)。該收購有利於置富產業信託物業組合的多元化。

置富產業信託今年以來受累本地疫情影響，累跌逾13%。預期下半年港府放寬社交隔離措施有利於租務市場反彈，進軍新加坡市場亦能增加穩健收入來源，中線目標價HK$8，跌破HK$6.3止蝕。