中移動(941.HK)業績穩定兼派息高

英皇證券研究部

美國8月CPI超預期，顯示通脹未見頂，激進加息預期升溫。加上華府傳拉攏歐盟制裁中國，令市況波動加劇。可考慮避險類股份，如中國電訊運營商龍頭中移動。

儘管宏觀環境疲軟，中移動上半年仍實現穩健增長，股東應佔利潤為703億元，同比增長18.9%，剔除上年同期殘值率調整影響後同比增長7.3%，優於市場預期。營運收入達4,969億元(人民幣·下同)，同比增長12.0%。其中，通信服務收入達到4,264億元，同比增長8.4%；銷售產品收入達到705億元，同比增長39.8%。數字化轉型收入達到1,108億元，同比增長39.2%，是推動公司收入增長的主要驅動力。

上半年移動客戶數為9.7億戶，其中5G套餐客戶數為5.11億戶；移動ARPU按年增長0.2%，達到52.3元。最新數據顯示，7月份移動業務客戶總數達9.71億戶，當月淨增128.3萬戶，當中5G套餐客戶數按月增加2.5%至5.24億戶。

國家對工業互聯網積極投入，推動數字化轉型，利好電訊商，預計中移動的增長將持續。根據此前的指引，其派息比率今年將提高至65%，明年提升至70%，以現價計，全年可派約9厘息。建議HK$50買入，暫上望HK$57，跌破HK$47止蝕。