保利物業(6049.HK)有望進一步突破

英皇證券研究部

內地樓市鬆綁政策由內陸低線城市向沿海發達城市擴展，近期蘇州不再對外地人購買首套房設限，廣州也調整新房備案價政策，市場認為內房再迎重磅鬆綁措施，或對房地產市場帶來利好。內房、物管進一步反彈，可關注保利物業。

保利物業上半年純利增28%至6.283億元人民幣（下同），每股基本盈利1.14元。毛利率按年增0.21個百分點至20.23%，淨利率按年增0.1個百分點至9.9%。

集團收入按年增加25.2%至64.5億元，其中物業管理服務收入按年增25.8%至約39.55億元，非業主增值服務收入按年增35.4%至約10.92億元，社區增值服務收入按年增約16.6%至約14.02億元。

作為具央企背景的龍頭物管公司，集團合同管理項目總面積約7.32億平方米，合同管理項目共2,575個。其中約四成來自控股股東保利發展，其他來自第三方公司，反映集團積極擴大市場佔有率，增加競爭能力。

保利物業預測市盈率約22倍，近期連續走升，企穩多條主要平均線，若能進一步突破，可上望HK$60，跌破HK$44止蝕。