統一企業中國(220.HK)受益成本壓力紓緩
2022-09-23
英皇證券研究部
聯儲重申堅持加息以抑制通脹，大宗商品價格可控，有助於舒緩食品製造商的成本壓力。統一企業上半年受成本上升影響，令毛利率下跌，下半年在成本受控情況下或有所改善，可趁機吸納。
統一企業上半年收入同比增長7.2%至139.4億元(人民幣·下同)，但受到大宗商品價格上漲及燃油、運輸成本上升影響，純利同比下跌27.5%至6.14億元，毛利率下降4.7個百分點。
不過，近期大宗商品價格回落，令下半年成本壓力緩和，產品高端化趨勢持續推進，分銷渠道改革也改善運營成本支出，料下半年至明年淨利率可以恢復至21年同期水平。
統一企業現價估值合理，息率達7厘，近期有資金流入兼突破多條均線，可於HK$6.8買入，暫上望HK$7.5，跌破HK$6.1止蝕。