攜程(9961.HK)受惠海外收入穩健復甦
2022-09-27
英皇證券研究部
香港本週開始放鬆入境檢疫要求，相信若疫情未有特別反覆，年底前有望開放至「0+0」，與國際接軌。日本下月有望放開旅客自由行，台灣亦將開放邊境管理措施，旅遊業有望進一步復甦，可關注攜程集團。
攜程今年第二季集團收入按年跌31.8%至約40.2億元（人民幣‧下同），不過考慮到二季度內地疫情封鎖影響，該收入情況已優於市場預期，當中交通票務收入較一季度上升。期內經調整EBITDA為3億5,500萬元，較比上季度9,100萬元增長了290%。期內錄得純利6,900萬元，較上年同期扭虧為盈。
海外業務維持一季度高速增長的勢頭。子品牌Trip.com上機票的預訂量同比暴漲約680%，7月整體機票的預訂量已經恢復至疫情前約9成的水準；本土酒店方面，預訂量較2019年同期相比增長300%；門票銷售額較2019年同期增長超100%。今年上半年，攜程海外商旅酒店交易額同比增長540%。
攜程管理層預期，在海外收入穩健復甦和內地假期旅遊需求強勁的支持下，三季度業務展望正面。近期澳門恢復內地旅行團及電子簽注消息，料對攜程股價帶來正面支持。各地邊境放寬也將有利於下半年收入增長。建議買入價HK$210，上望HK$240，跌破HK$190止蝕。