長實(1113.HK)售香港豪宅項目套現

英皇證券研究部

受英國激進減稅方案影響，英鎊大幅下跌，拖累長和系走勢。長實近期以公司轉讓形式，售出港島半山豪宅盤，套現逾200億，可釋放資金，減低負債，或用於回購。現階段長實股價受匯磅走低影響回落，可候低位吸納。

英鎊減稅方案觸發匯價大瀉，不過英央行已宣佈購買國債以阻止匯率大幅走低。長實收入有逾兩成來自英國，故受該消息影響較大，本週挫逾10%。長實近期回購動作更加明顯，上周累計斥資2.13億元回購，本週再斥逾2.7億元回購。若後續因磅匯受壓，公司或加大回購力度，對股價帶來支撐。

此外，長實一直積極出售旗下資產，釋放資金，降低負債比率。本週以約207.7億元售出旗下西半山波老道21號豪宅項目21 BORRETT ROAD，餘下總數152伙住宅單位，以及273個車位，住宅單位平均呎價約6.2萬元，預期將帶來63億元的收益。今年3月長實也對外出售2018年購入的倫敦甲級辦公室大樓5 Broadgate，作價12.1 億英鎊(折合約123.9億港元)，計及期間租金收入及有關投資的對沖利潤，總回報約48億元。

雖然下半年受加息、環境經濟放緩及英鎊貶值影響，長實的低負債率和穩健現價流，令其在波動市況中，具備吸引力。現價市帳率不足0.5倍，可待回落至HK$46左右買入，上望HK$53，跌破HK$41止蝕。