百勝中國(9987.HK)三季度經營表現勝預期
2022-11-03
英皇證券研究部
近期內地傳出有望放寬防疫政策的消息，消費、餐飲股受提振。在內地經營肯德基及必勝客等餐廳的百勝中國三季度業績超預期，可關注。
第三季百勝中國總收入爲 26.8 億美元，較去年同期增加5%。淨利潤爲 2.06 億美元，較去年同期增加98%，主要受益於經營利潤增加。經調整經營利潤爲3.18億美元，按年增加89%。
三季度百勝中國的餐廳利潤率18.8％，較上年同期12.2%擴闊；三季度同店銷售持平，均勝市場預期。不過，集團認為四季度疫情仍存在不確定性，10月同店銷售額受防疫措施收緊影響，盈利能力或存在波動。
第三季集團共淨新增239家門店，截至9月底，門店總數達到12,409家，仍維持全年淨新增1,000至1,200家門店，資本支出約8億至10億美金目標不變。
百勝中國三季報遠勝預期，反映投資者此前對防疫對餐飲行業帶來的影響過度悲觀，隨鄭州等地近期傳出調整防疫措施的消息，餐飲行業或有進一步修復行情。上望HK$430，跌破HK$350止蝕。