吉利汽車(175.HK) - 極克豪華電動車具潛力

英皇證券研究部

港股強勢，雖然內地10月經濟數據仍疲弱，但無損市場牛氣。大市急升後，短線整固時資金將流向落後板塊，汽車或受惠，當中吉利基本面較佳，盈利狀況不俗，具追落後的條件。

車股近期受壓，主要受到市場擔心內地疫情，將影響汽車的產銷及新車款的推出，還有內地今年新能源車銷售增長強勁，已消耗不少政策優惠的需求，明年在政策效應減退及高基數下，增長料放緩，因此市場謹慎。此外，新能源車龍頭如Tesla、比亞迪等呈弱勢，造車新勢力的估值也不斷受壓，因此，基本面相對好的吉利亦受拖累。

吉利10月銷售數據不俗，總銷量達15.23萬輛，按年增長36%；其中純電動汽車銷量2.68萬輛，大增3.46倍。吉利銷售表現高於行業的15%增長。極克上月銷量創歷史新高，公司表示該品牌目前約45,000輛在手訂單積壓。早前，吉利表明有意分拆極克上市，反映這個豪華電動車品牌的發展已具規模。

此外，市場期待吉利可進一步打開海外新能源汽車和高端車型市場，期待海外業務貢獻提升。現價市盈率約16倍，估值並不昂貴，股價自11月起正形成上升軌，加上與法國車廠的合作等消息，可推動股價再升，建議HK$11.0吸納，目標價HK$13.0，止蝕HK$10.0。