大家樂(341.HK)受惠本地餐飲復甦

英皇證券研究部

香港實施「0+3」入境檢疫政策，並如期放寬社交距離以來，疫情未有明顯反彈。11月以來接連成功舉辦多項大型活動，令市場憧憬本地餐飲股可進一步復甦，可關注大家樂。

大家樂公佈截至9月底中期業績，股東應佔溢利1.09億元，按年增長33.9%。每股基本盈利18.8仙，中期息10仙。若不計期內政府因疫情提供的資助4090萬，溢利則下降16.5%。期內，收入38.98億元，按年上升0.73%。其中，香港地區收入增加0.54%，至32.14億元；內地收入6.84億元，升1.59%。

集團指出本地第五波疫情負面影響延至6月底止季度，集團致力控制成本並推出多項數碼化及自動化措施，令溢利在9月底明顯復甦。其中速食餐飲業務收入減少0.9%至23.48億元，門店總數216間，較3月底淨增12間。目前早市、午市及下午茶時段銷售額已基本恢復。由於第五波疫情在本財政年度第一季帶來影響，大家樂快餐及一粥麵期內同店銷售分別錄得6%及3%跌幅，第二財季才出現明顯復甦。

內地業務的收入增加1.6%，但由於嚴格的防疫措施，華南快餐業務收入增加　5.1%至5.68億元人民幣，同店銷售錄得負增長5%。集團在上半年開設 12 間新店，截至9月30日經營共 146 間門店，並計劃再新開 9 間新門店。

內地目前正在放寬防疫政策，雖過程會有陣痛，但整體朝復常方向轉變。香港正在重新放寬社交距離和開放國際旅遊，料本地速食餐飲及休閒餐飲業務將直接受惠。建議HK$11買入大家樂，上望HK$14，跌破HK$10止蝕。