美團(3690.HK) -短線有望再破位向上

英皇證券研究部

中央經濟工作會議結束，會議內容特別提及支持平台經濟及企業參予國際競爭，過去兩年平台經濟的嚴格監管，看來已劃上句號，滴滴的應用程式有望再上架，屆時可進一步提振市場信心。美團為平台股之中，其業務模式最具韌性，季績也明顯好轉，短線有望再破位向上。

這次中經會的措詞雖不是很有新意，但指出要大力發展數位經濟，提升常態化監管，並特別提到支援平台企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手，意味針對平台企業的反壟斷、野蠻生長及資本無序擴張等問題，已告一段落。當前政策基調是支持相關企業持續、質優地成長，美團顯然主要受惠者。

再者，美團季績亮眼，第三季虧轉盈賺12.16億人幣，非國際準則經調整溢利為35.27億人幣，勝市場預期。第四季的單量及廣告需求或將進一步受疫情升溫及限制出行等防疫措施影響，估計第四季表現將較第三季差。不過，內地正朝向復常，於重新開放後料需求將快速轉強，為經濟反彈的主要受惠者。

騰訊宣布將向股東實物分派所持有的約9.6億股美團B類股份，權益將於下月5日除淨，而股份將於3月底分派予股東。由於宏觀大環境有變，首季後內地應已渡過疫情高峰，經濟或強力反彈，屆時反更有利美團消化沽壓。

美團股今年以來相對跑贏騰訊、阿里等重磅平台股，顯現較佳的基本面。目前，技術走勢向好，建議HK$175吸納，上望HK$210，跌破HK$160.0止蝕。