港鐵(66.HK) - 中港通關受惠者
2023-01-03
英皇證券研究部
2022年，恆指下跌15%。經過去年異常的波動，今年股市料可藉通關復常等因素回升。港鐵去年股價微跌約2%，跑贏大市。若中港通關運作較預期好，港鐵各項核心業務將有明顯改善，憧憬盈收復甦，可推動其股價延續升勢。
中港已加緊準備開關，港鐵的東鐵線及高鐵香港段，亦準備就緒，高鐵會在通關日前三天開始網上售票。港鐵去年開通東鐵線過海段及之前的屯馬線，目前鐵路網絡的承受能力更強，可應付中港通關後不段上升的客流量。
此外，香港重新開放，商業及經濟活動也轉趨活躍，站內廣告等車站商務將轉趨強勁。因此，撇除地產發展的港鐵核心業務，2023將是全面復甦的一年。至於地產業務，港鐵剛對小蠔灣項目進行招標，首階段推出1,200至1,600個住宅單位，中標財團最快可於2027年至2028年推售樓花，可保障其其未來地產發展的利潤。
展望未來，港鐵的企業策略「變 • 造未來」，是根據三大業務作支柱，即「香港核心業務」、「中國內地及國際業務」及「新增長引擎」（包括投資新興鐵路技術和創新）。而香港正加快發展，未來繼續有新鐵路建設，港鐵可受惠。建議於HK$40.5吸納，中線目標價為HK$48.0，止蝕為HK$36.0。