龍湖集團(960.HK)-估值吸引、成持續發展具信心

英皇證券研究部

經過個多月的整固及消化配股集資的行動，內房近日再呈強勢，預期短線動力充沛。藍籌民營內房龍湖，為示範內房商，外債比例低，並無流動性危機，有望受惠更多政策支持及整體行業復甦，料升勢延續，可吸納作中短線部署。

外電報道，內地計劃加大支持力度，助力一批被視為具有系統重要性的開發商渡過流動性危機，以避免行業整體出現硬着陸風險。界定標準包括審計師連續3年對財報出具無保留意見、沒有包括公開市場違約在內的重大不良紀錄等。從標準來看，龍湖肯定上榜，也有利鞏固市場對龍湖的信心。

龍湖集團去年共交付超11萬套品質住宅，100%實現如期交付，其中超40%項目提前一個月以上交付，總體滿意度約90%。而在2022年1-11月，龍湖集團累計實現總合同銷售金額1832.2億元。去年營運上雖具挑戰性，但整體財務狀況仍保持穩健，未有對外、對內的違約。

控股股東早前選擇收取新股增持股份，以代替收取現金分紅，表明其對業務持續發展的支持和信心。龍湖屬企業管治較佳、資產負債表良好的民營房企，現價市盈率5倍，股息率8厘，估值吸引，建議HK$26.5吸納，目標HK$30.0，止蝕為HK$24.0。