藍月亮集團(6993.HK)- 盈利復甦、追落後空間大

英皇證券研究部

大市進入技術性整固期，波幅收窄，資金主要以板塊輪動及追落後為主。洗衣液品牌商藍月亮近期股價轉強，預期今年受惠內需反彈，盈利可望復甦。年初至今，股價升幅只約4%，短期或有追落後空間。

藍月亮的洗衣液及洗手液分別連續13年(2009-2021)及連續10年(2012-2021) 雄踞同類產品綜合市場佔有率第一位，反映品牌地位牢固。公司設有4個生產基地，而往績逾八成收入來自衣物清潔護理產品。

藍月亮集中期業績受壓，營業額28.9億元，按年升22.4%。虧損擴大至1.49億元，上年同期蝕4,393.7萬元，主要由於來自持有的離岸人民幣銀行存款兌美元貶值而產生的匯兌虧損淨額約1.42億港元；每股虧損2.65仙。不派息。

藍月亮消息面不多，市場看重其線上渠道的銷售能力，於「雙11購物節」，藍月亮位列主流電商平台京東衣物清潔品類銷售額第一，並在抖音奪得衣物清潔品類品牌榜、店舖榜銷售額雙第一，保持其行業龍頭優勢。

展望未來，藍月亮將進一步加強與主要電子商務平台合作、鞏固全渠道分銷網絡、升級其產品組合等策略，推動盈利復甦。預期疫後復常，藍月亮在收入及盈利的增長都會轉強，因此股價也有追落後的條件，近期技術形態向好，動力增加，建議HK$5.2吸納，上望HK$6.2，跌破HK$4.8作止蝕。