越秀地產(123.HK)待回調吸納
2023-02-17
英皇證券研究部
根據國家統計局公佈數據，1月內地70個城市房價環比轉升，主要因受一線城市住宅銷售價格環比轉漲，二、三線城市環比降幅趨緩。國營房企銷售繼續領先，其中越秀地產1月銷售額升76%，表現強勁，建議待回調吸納。
越秀地產此前公布，今年1月合同銷售金額約88.84億元(人民幣．下同)，按年上升約76.3%；合同銷售面積約23.65萬平方米，升約21%。與此同時，市場整體仍未轉暖，據克爾瑞數據，1月百強房企業績規模同比下降32.5%，環比降低48.6%，兩相比較，更突顯越秀地產的穩健表現。
越秀地產背靠母公司越秀集團及第二大股東廣州地鐵，深耕大灣區業務，總土地儲備達2860萬平方米，集中於一、二線城市。公司財務狀況穩健，截至2022年六月底，資本結構穩，總額約為人民幣390億，資產負債率為69.4%，淨負債率為59.7%，現金短債比為1.45倍，三道紅線指標均保持綠檔。良好的財務狀況，支持公司逆市擴張，早前透過股權收購方式，取得杭州市兩幅相連住宅用地18.05%的實際權益，總建築面積合共約47.31萬平方米。
集團近兩年持續跑贏大市，今年以來股價累漲約兩成，本週再創52周新高。可待回調至HK$11買入，上望HK$13，跌破HK$10.2止蝕。