匯控(5.HK)受惠美國加息，今年擬恢復派季息

英皇證券研究部

匯控剛剛公佈的季報勝於市場預期，唯指引較保守。公司稱今年將恢復派季息，同時考慮就出售加拿大業務，派特別息。由於美國加息幅度較原本預期高，有利於匯控，料後續股價仍有上升空間。

匯控昨日公布4季報，四季度列帳基準除稅前利潤52.05億(美元·下同)，按年升逾95%，經調整除稅前利潤增加92%，達68億美元，勝市場預期。列賬基準收入增加24%，達到149億美元。撇除出售法國零售業務減值入帳等影響，匯控去年全年經調整除稅前利潤按年上升16.54%至240.1億元，好過市場預期的237.3億元。去年淨息差擴0.28厘至1.48厘，單計第四季為1.74厘，按季增0.17厘。

撥備方面，去年第四季的列賬基準預期信貸損失為14億美元，已計及與中國內地商業房地產⾏業風險承擔以及英國企業風險承擔相關的第三級準備，較2021年的5億美金大幅提升。反映集團較審慎的作風。

派息方面，集團宣佈派第二次股息0.23元，全年派息0.32元。同時今年首季擬恢復派季度股息，並將今明兩年派息比率定為50%；預期明年初完成出售加拿大業務後，派發特別息每股0.21元。

匯控預期2023年的淨利息收益將⾄少達到360億美元，按年增長10.4%，較市場共識為低。集團財務總監表示，該指引審慎，唯美國經濟數據強勁，或有進一步加息空間，令淨利息收入有潛在上修因素。

基於恢復派息和加息帶來的凈利息收入提升，匯控現價吸引，可待回吐至HK$59左右，上望HK$70。