九龍倉置業(1997.HK)受惠本港零售復蘇
2023-03-07
英皇證券研究部
中港通關帶動香港零售業回暖，本港1月零售銷貨價值同比升7%至362億元，連續兩個月上升，屬2020年1月以來新高，奢侈品零售銷售亦同創新高，料零售銷售復蘇可推動收租股估值重估，九龍倉置業可受惠。
九龍倉置業持有海港城、時代廣場、會德豐大廈、卡佛大廈、香港美利酒店及荷裡活廣場六項香港優質資產組成的組合，以及兩項位於新加坡的商業項目會德豐廣場和Scotts Square商場。海港城和時代廣場位於核心商圈，屬於遊客進行高端消費的首要目標。本港1月奢侈品零售同比升23.1%至44億元，增速高於整體零售銷貨價值增長，反映旅港遊客對奢侈品的需求較高，這有利於九龍倉置業旗下商場租金和酒店盈利回升。
九龍倉置業此前發佈盈警，預計公司2022年全年虧損額可能是上半年所錄得的兩倍以上，主要受本港本港投資物業重估影響。二季度在黃金周假期刺激下，訪港旅客回升勢頭加速，有利於九龍倉價值重估。此外，香港政府即將派發5000元消費券，也有利於本港零售增長。
九龍倉置業預期息率約3倍，建議HK$44左右吸納，目標價HK$50。