中國鐵建(1186.HK)估值吸引

英皇證券研究部

今年是「一帶一路」倡議提出10周年，第三屆「一帶一路」高峰論壇或將召開。「一帶一路」概念股走升，其中中國鐵建估值最吸引，可趁機吸納。

中國促成沙特和伊朗恢復外交，令市場憧憬中國和中東國家後續有更多合作，而基礎設施建設估計最先啟動。央企基建股目前估值處於歷史低位，有望受惠海外基建市場疫後復甦，以及國家「一帶一路」十週年帶來的政策利好和機遇。

中國鐵建業務涵蓋工程承包、規劃設計諮詢、投資運營、房地產開發、工業製造、物資物流、綠色環保、產業金融及其他新興產業，經營範圍遍及全國以及全球138個國家和地區。

集團從2017年至2021年的收入和淨利潤均保持平穩增長，營收從6810億元(人民幣·下同)提升至1.02萬億元，股東應佔溢利從161億元增至247億元。2022年前三季度，中國鐵建的營業收入7984億元，同比增長8.56%；歸母淨利潤約為187.5億元，同比增長4.9%。集團訂單充足，今年1月公佈中標多個重大項目，項目金額合計約1093.96億元人民幣，佔2021年年度經審計營業收入比例10.72%。

自去年11月，證監會主席易會滿「探索建立具有中國特色的估值體系」觀點，到近期政府工作報告將「深化國資國企改革」列為今年工作重點之一，國企上市公司估值回歸成為市場關注重點。中國鐵建估現價市盈率約3倍，處於歷史低位，在近期美聯儲加息引發波動市況中，具重估優勢。建議待回調買入，上望HK$6.8，跌破HK$5止蝕。