新奧能源(2688.HK)現價具吸引力
2023-04-21
英皇證券研究部
內地一季度GDP勝預期，經濟重開受惠股新奧能源經過數月整固，現價具吸引力，可趁低吸納。
受疫情及經濟下行等宏觀因素影響，去年新奧能源核心利潤同比增長11%至79.6億元(人民幣·下同)，略低於公司同比增長12-15%的目標。年內總營業額按年上升18.2%至1,100.51 億元，歸母淨利潤同比下降24.4%，主要受匯率波動、上游氣價成本上升等所致。
公司管理層給出今年的業績指引較保守，包括2023年度目標天然氣零售氣量增長10％，核心利潤增長10％以上，以及泛能業務收入增長40％以上，預計今年在泛能業務的投資約15至20億元。
一季度內地規模以上工業增加值同比增長3%，較去年4季度加快，其中3月份增長較1、2月提速。預期新奧能源1季度能有平穩復甦，二季度因低基數原因，加上工業活動回暖，零售銷氣量及燃氣批發淨利潤有進一步上升空間。
新奧能源當前預期市盈率約12.7倍，股價已就此前盈利未達標作出調整，現價估值吸引，建議於HK$108買入，暫上望HK$128,跌破HK96止蝕。