普拉達(1913.HK)具長線增長動力
2023-04-25
英皇證券研究部
LVMH及愛馬仕兩大奢侈品品牌均錄得超過預期的首季表現，得益於亞太地區的疫後復甦。作為港股市場罕有的奢侈品上市企業，普拉達近期表現強勢，預期即將到來的五一小長假有望推高銷情，可待回吐吸納。
普拉達去年業績勝預期，收入按年增長25%至42億歐元，純利按年增長58%至4.65億歐元。毛利率由2021年的75.7%，提升3.1個基點至78.8%。集團在除亞太區外的所有地區均錄得雙位數增長，均按固定匯率計，歐洲增長63.4%，日本增長30.5%，中東升23%及美洲升22.1%。內地今年1季度社會消費品零售總額按季增長5.8%，3月份社會消費品零售總額同比增長10.6%，大超預期，加上同業首季優異表現，相信普拉達今年在內地市場表現將呈復甦之勢。
在時尚購物平台Lyst此前發佈的2023第一季度報告中，Prada繼2022第四季度正式躋身榜首後，本次再度穩居冠軍寶座，蟬聯最熱門品牌頭銜；旗下子品牌MIU MIU排行也上升至第二位，反映近年品牌建設的成功。
基於公司優化渠道組合，產品均價持續提升，具備長線增長動力，維持目標價HK$65，跌破HK$40止蝕。