歐舒丹(973.HK)上財季表現勝預期

英皇證券研究部

歐舒丹此前公佈截至3月底止的四季度業績，及全年財報，表現勝於市場預期。四季度改善勢頭強勁，主要受中國區銷售恢復及旅遊零售、郵輪渠道推動。在銷售趨勢改善情況下，料歐舒丹股價有上行空間。

截至今年3月底止第四季，歐舒丹銷售淨額為5.25億歐元，按年升20.6%，按固定滙率計算亦按年增長20.6%；2023財年全年銷售淨額21.35億歐元，按年增長17.9%，按固定滙率計算增長13.4%。第四季銷售勝預期，主要由Sol de Janeiro的出色表現及ELEMIS的穩健增長推動，前者在第四季度銷售增長267.5%，ELEMIS則恢復18.1%的強勁增長。

按地區計，美洲在Sol de Janeiro和ELEMIS推動下，銷售表現領先，全財年按報告匯率計算增長80.4 %，或按固定匯率計算增長62.8%。亞太地區受中國防疫措施轉變及旅遊業恢復帶動，在第四季銷售額跌幅收窄至高單位數百分比。撇除中國，亞太區全財年按固定匯率計算增長8.0%，而同店銷售增長1.4%。管理層表示，受惠於內地市場強勁復甦，預期2024財年銷售錄得雙位數增長。

歐舒丹在業績公佈後呈「大陽燭」向上見突破，現在10天線上方整固，可考慮HK$21吸納，暫上望HK$25,跌破HK$19.4止蝕。