華潤啤酒(291.HK)趁回吐吸納
2023-05-23
英皇證券研究部
啤酒消費旺季將至，或帶動銷情。5月多地開始發佈高溫預警，通常高溫天氣有望帶動啤酒旺季消費，疊加渠道恢復利好，龍頭華潤啤酒受益，可關注。
根據國家統計局資料，1-4 月國內啤酒累計產量1141.50萬千升，同比增長8.80%，較2019 年同期的1128.80萬千升增長1.13%。其中4 月國內啤酒當月產量305.90萬千升，同比增長21.10%，增速環比提升0.70pcts，產量較2019 年增長4.72%。
華潤啤酒管理層此前表示， 一季度消費明顯復甦，料今年有機錄得收入中單位數增長，同時繼續追求淨利潤雙位數增長，次高端以上產品銷量錄得20%以上增長。目標將次高端以上啤酒銷量份額由去年的19%提升至23%-25%，並在2025年達到30%-35%。
進入4月以來，股價由高位回吐逾15%，反映市場對內地消費復甦不及預期的擔憂。唯從餐飲消費數據來看，需求仍強勁，料啤酒銷售渠道仍在恢復，可趁低吸納，建議HK$54買入，上望HK$68。